昨天,茅台在盘中创下了1427.9元一股的高价,总市值逼近了1万8000亿,短时间超越了工商银行,成为了A股市值第一名,但是收盘价并没有守住,所以现在A股的市值排名, 还是工行第一,茅台第二,建行第三,平安第四,农行第五,后面是中行,招行,中石油,人寿和五粮液。鉴于这段时间,银行和茅台各自的表现,估计茅台收盘价超过工行,也应该指日可待。
多说一句,美国排名前几位的公司,是苹果,微软,亚马逊,脸书和伯克希尔。而我们真正的市值巅峰,应该是海外的两只神兽,阿里和腾讯,这两家公司目前5000亿美元市值,都超过了工行和茅台。
工行被称为宇宙行,在2018年的时候,曾经一度以2.5万亿市值超过了美国的摩根大通,成为了全球银行市值第一名,至于在A股市场称霸,已经不知道多少年了,只有当年48元的中石油,短暂打败过工行,但后来中石油就发生了惨案,12年后的今天,股价只有当时的十分之一。
市值也跌到了A股第八,现在一个茅台相当于两个以上的中石油。所以茅台能够超越工商银行,绝对是个大新闻,至少是在A股市场上,是十年难得一见的新闻,这也将成为一个市场的标志性事件。茅台跟工行和中石油都不一样,他是一点一点打怪升级上来的,当年工行和中石油神仙打架的时候,茅台还是个弟弟,2006年茅台市值才不到500亿,那时候工行就已经万亿市值了,中石油上市的时候,茅台1500亿,但那两位神仙已经2万亿了,这十几年来,茅台市值增长了30几倍,算上分红,给投资者带来了300倍的回报。
他之所以这么能打,就是因为茅台这东西太好了,简直就是价值投资的教科书。
首先,他有极高的毛利率,达到90%,一瓶茅台酒卖你1400,但实际成本连酒带瓶子不超过100块钱成本。而且吃了这么大亏,消费者还抢着买,产品秒光。
其次,特别定价权,超过任何商品,几乎就是酒厂随便定价,越涨价卖的越好,经销商全部囤货,而且最逗逼的是生肖酒,给瓶子换个颜色,价格就再翻几倍。第三,几乎没有应收账款,都是先交钱再拿货,对于上下游的控制力极强,现金流极度充沛。第四,放眼全世界的公司,几乎没有几个,存货不但不减值,还能涨价的。第五,疫情之下,其他行业全都惨淡,茅台竟然没事人一样,依旧保持销量增长。
对于股神巴菲特来说,茅台都是神一样的存在,巴菲特的价值投资标准是,毛利率40%,净资产收益率15%,净利率在5-10%就算是好公司了,茅台基本都翻倍,毛利率90%,净利率50%,净资产收益率超过30%。所以茅台就逐渐成为了价值投资者的标志,你是不是价值投资,关键看你有没有买过茅台。成为了投资圈身份的象征。
现在茅台里面,有1200多家机构投资者,基本成了机构聚集地,但是他的大部分股票其实都在茅台酒厂手里,占了58%,然后还有香港中央结算公司,贵州国资委,茅台技术公司,中央汇金,证金,还有各类保险,资产管理公司,这些持股加起来超过了70%,所以真正让机构们吃的,也就不到30%,这些基金公司一买,股价也就蹭蹭的涨,而且茅台还不怎么送股,所以最后就是股价极高。
1400多块钱一股,买一手需要14万,而90%的股民账户,都不超过10万,于是就变成了机构之间的博弈,抱团取暖。现在即便是想抛售,恐怕也找不到卖出对象,现在换手率极低,每天只有0.2%左右。说明成交一点都不活跃。买的人不多了,卖的人也都在观望。
那么茅台最后会怎么样?这种消费类公司,其实业绩是有天花板的,从茅台的真实消费量来看,其实并不大,特别是疫情期间,销量持续增长就是扯淡了,大家都不聚会,有多少人会自己在家对着镜子开瓶茅台的,即便再有钱他也不会这么干,所以基本都是经销商囤货,主要就是拿茅台酒当成了股票在炒,认为买来存几年肯定升值,但这东西肯定有个限度,不会一直这么疯狂,当茅台价格脱离了消费承受的范围之后,就会价值回归。
到时候经销商一出货,价格就会快速下跌,所以茅台遇到的问题跟东阿阿胶是差不多的,阿胶顶多就是没什么用,而白酒这个已经被证实了,就是一级致癌物,现在他涨的好,大家都追捧,一旦爆出问题的时候,一样会发生踩踏。2013年茅台就发生过一次危机,当时清理三公消费再加上塑化剂事件,当时市场都在说,年轻人已经不喝白酒了,所以茅台没有前途,这些消息引发了经销商疯狂出货,茅台酒的价格也从接近3000元一瓶,跌到了800多,当年茅台公司的利润也几乎没增长,机构开始多杀多,股价被腰斩。
华尔街有句著名的话,天底下没什么新鲜事,都是历史的重演而已,只是这次不知道什么时候发生,也不知道以什么借口和形式出现,就茅台现在10%几的利润增长,根本也无法支撑30几倍的估值,之所以不跌还在涨,其实就是机构没办法出货而已。所以茅台确实非常好,但是他远没有大家想象的那么好,当我们都把他想成一朵花的时候,问题也就该出现了。股市投资,其实就是与投资者预期的博弈,都看好的公司,即便再好也是贵了,都不看好的公司,即便再不好也是便宜了。
